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当地时间4月7日，美国总统特朗普在社交平台发文称，应巴基斯坦要求，美国将停止轰炸和袭击伊朗两周。
伊朗也做出回应，接受停火建议。根据伊朗最高国家安全委员会秘书处的一份声明，与美国的谈判将于 4 月 10 日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始。
然而，这份“停火协议”不但未能“平息”国际金价的突然上涨，反而刺激了金价的突然上涨。

北京时间8日早盘，现货黄金上涨2.5%，COMEX黄金涨幅超过3.5%，双双再次突破4800美元/盎司。
中汇期货资管部投资主体王伟方对中新经纬表示，从表面上看，这违背了“买金保值战争、卖金保值和平”的传统逻辑。事实上，这体现了市场交易逻辑的根本性变化。变化是从“战争导致油价上涨→通胀过热→加息预期打压黄金”变为“停火导致油价下跌→通胀下降→降息预期恢复→利好黄金”。
自2月下旬美国、以色列和伊朗爆发冲突以来，金价非但没有上涨，反而下跌了12%左右。王伟旺认为，关键问题在于，霍尔木兹海峡事实上的关闭导致油价飙升至每桶115美元以上，将不断上升的能源成本转嫁给全球市场，通胀压力急剧加大。受此影响，市场对美联储降息的预期完全回归零，约为年初的两倍，部分人开始押注加息。随着停火协议的达成，海峡有望o 分阶段重新开放。油价暴跌15%至19%，通胀压力出现逆转迹象，市场迅速重新定价。
在王维曼看来，如果油价继续下跌，美联储将重新获得降息空间，持有黄金作为无息资产的机会成本将大幅下降，为投资需求和价格创造向上复苏的空间。
美元的同步走弱也是推动金价上涨的重要因素。王卫方表示：“油价下跌削弱了通胀对美元的支撑，冲突缓和削弱了美元作为避险资产的需求。黄金与美元呈负相关，因此美元疲软直接影响金价，这将成为更大的上行动力。”
此外，王伟旺认为，停火协议极其薄弱，需要黄金与石油关系的修复，以及最初超卖后的技术反弹也共同放大了黄金的看涨动能。
此次停火只是临时的“两周”协议，基础是伊朗全面开放霍尔木兹海峡。它本质上是一个“以空间换时间”的外交缓冲计划。伊朗提出的十点计划要求美国从该地区所有基地撤军、解除所有制裁、解冻资产，与美国的立场明显背离。
“如果任何一方不能满足要求，都可能导致军事冲突进一步升级。‘谨慎乐观’而不是‘普遍乐观’的市场情绪意味着黄金的避险特性尚未完全放弃。”王伟曼强调。
技术面市场操作也支撑金价上涨。王伟猛指出，由于此前油价上涨以及黄金承压，金油比出现偏离与历史平衡相比，宏观覆盖基数有所下降。顺应这一趋势，黄金也进行“多头黄金、空头原油”的反向交易。此外，3月份金价暴跌，这是自2013年以来首次月度跌幅超过10%。技术形势明显超卖，迫使许多空头回补并形成集中买盘。
对于后市，王卫方预计，4月10日至24日交易期间，金价将高位震荡，波动加剧。
“谈判的不确定性和美元持续走软的趋势正在为黄金提供长期支撑。”不过，王伟猛表示，负面因素也有。如果这笔交易出现意外转折，双方达成一致框架，金价可能面临获利了结的压力。此外，如果美国CPI（消费者价格指数）和PCE（个人消费支出）数据本周到期好于预期，降息预期可能再次减弱，给金价带来短期压力。
王卫方分析，谈判结束后金价走势将受到较大影响。
首先是达成全面和平协议。概率很低。即使地缘政治局势恶化，货币政策回归宽松方向，黄金投资需求仍有复苏空间。
二是谈判破裂，冲突再次升级的可能性中等。那样的话，市场将面临复杂的多空博弈。表面上看，冲突升级有利于满足需求，但如果油价再次上涨，通胀和加息预期同时回归，美元再次走强，打压金价，价格逻辑可能重回3月困境。
第三个选项是外部谈判的进展被认为是有可能的，金价波动中心有望逐渐加大。
不过，王卫方也强调，无论短期谈判结果如何，中长期黄金的战略配置价值都将保持稳定。地缘政治风险正常化将为金价提供持续的溢价支撑。全球政治经济秩序重组仍在继续，市场对美国财政可持续性的担忧仍未得到解决。在美联储降息周期和美元信心减弱的宏观经济背景下，黄金作为主权信用支持的优质资产，其价格将持续上涨。 （经纬中新APP）
（本文观点仅供参考，不构成投资建议。投资涉及风险，入市需谨慎）。
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（制作人：徐志雄、傅静怡、郑金丹、侯志瑞）
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